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    目前国际形势下模型预测今年GDP将在6.58%-6.64%
    作者:admin    发布于:2018-10-31 09:19  
      在当前贸易摩擦,国际形势错综复杂的背景下,模型预测得出以下几个方面的结论:
      1.2018年,GDP增速可以保持在6.58%-6.64%区间,增速比2017年降低0.26-0.32个百分点;2019年,GDP增速可能下降至6.42%-6.48%的区间。看季度同比增速变化,2018年四季度GDP增速可能回落至6.23%-6.46%的区间;2019年一季度GDP增速可能进一步回落至6.20%-6.36%的区间。此后随着贸易转移效应、由出口下降“引致”的进口相应萎缩以及宏观稳定政策等因素相继发挥作用,GDP增速将逐步反弹。
      2.2018年,出口总额增速(现价人民币)预计保持在8.72%-9.08%的区间,增速比2017年降低1.72-2.08个百分点;2019年,出口总额增速(现价人民币)预计能保持在9.08%-10.02%的区间。2018年,进口总额增速(现价人民币)预计保持在16.99%-17.13%的区间,增速比2017年降低1.57-1.71个百分点;2019年,进口总额增速(现价人民币)预计降下降至14.04%-14.88%的区间。
      3.2018年,非国有经济投资增速可能保持在7.95%-8.14%的区间;2019年,该增速预计或将下降至4.12%-4.62%的区间。2018年按现价计算的固定资产投资(不含农户)增速可能保持在5.49%-5.61%的区间,增速将低于2017年7.2%的水平;2019年,投资增速预计将进一步下降至4.15%-4.45%的区间。
      4.2018年CPI预计将上涨2.09%,涨幅比2017年提高0.49个百分点;2019年,相对有所放松的货币环境可能将助推CPI涨幅提升至2.50%。2018年PPI涨幅将为3.09%,比2017年降低3.21个百分点;2019年涨幅进一步回落至1.16%。表明,今明两年通货膨胀水平仍在可控范围。
      鉴于当前中国家庭债务规模迅速扩大且负债率快速攀升,课题组基于CQMM模型,围绕中国家庭负债率的变化对居民消费、投资进而对经济增长的影响进行了反事实分析。其传导机理如下:家庭部门负债率的变动会直接影响居民贷款和居民存款的行为。一方面,居民贷存款的变化会通过资本市场上资金需求的变化改变资金的价格(利率),从而触发不同所有制企业投资需求的变化,这是家庭负债率的变化影响投资需求的“投资渠道”;另一方面,家庭负债率的变化会直接影响居民消费以及居民的存款,这是家庭负债率的变化影响消费支出的“消费渠道”。当家庭部门负债率的变化影响了居民存款之后,资本市场上居民贷存比的变化又会改变资金价格,进而影响投资的变化。
      假设居民负债率在2016年、2017年均保持在2015年四季度的水平(38.8%),而非如实际情况显著提高。亦即,假定2016年、2017年的居民负债率将分别比实际情形降低5.6和9.6个百分点。基于CQMM的反事实分析表明,现阶段中国居民负债率变化的消费渠道效应要强于投资渠道效应。这意味着抑制或降低居民负债率的提高有利于加快居民消费支出的增长。但与此同时,家庭部门负债率的下降会造成居民储蓄存款的下降,进而使得信贷资金的供给减少、价格上升,导致投资尤其是缺乏多样化融资手段的私营企业投资增速下降。综合两方面的效应,居民负债率的下降最终会小幅提高经济增长速度。2016年、2017年,经济增长的速度分别较基准值提高0.01和0.06个百分点。虽然降低居民负债率对经济增长的效应较弱,但却有利于推动经济的结构的调整。
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