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    境外企业主动接受人民币的算盘
    作者:admin    发布于:2018-09-15 09:41  
    面对过去两个月人民币下跌,上述国内大型工程设备企业海外业务负责人发现中资企业的避险操作热情远高于境外企业。
     
    6月起,他所在企业母公司多次要求海外分支机构多储备美元资金,不急于将外汇利润结汇转入母公司账户,一是鉴于人民币贬值压力可能触发外汇管制加强,母公司可用海外分支机构美元资金支付外汇款项,节省购汇流程并降低对外付款不确定性;二也能有效对冲当前人民币汇率下跌压力。
     
    “这种情况并不少见。”他表示,即便国内母公司因去杠杆遭遇流动性吃紧,海外机构也不能贸然结汇“流失”美元头寸。为此他们想到了一个两全其美的办法,通过合作银行外保内贷,以境外美元资金作担保由合作银行向境内母公司提供人民币贷款,如此既解决了企业还贷压力,也留存了大笔美元。只要下半年信贷政策趋于宽松令企业获得贷款“借新还旧”,这笔美元又能“回到”企业账户对冲人民币汇率下跌压力。
     
    她甚至听说不少外贸企业为了少付美元,在吸引海外买家接受人民币贸易付款时采取老办法——在人民币贸易结算额度上打3%-5%的折扣,作为对方对冲人民币汇率下跌风险的补贴。
     
    “没想到不少新兴市场国家企业一口答应。”起初她特别好奇他们难道不担心手里的人民币汇率持续下跌,后来得知其中的“秘密”,由于这些新兴市场国家对美元外汇管制较严(甚至采取强制结汇措施),令这些企业更愿先接受人民币,转而用于购买进口其他中国产品进行销售,赚取新的利润同时减轻外汇头寸强制兑换压力。
     
    与此同时,越来越多新兴市场国家当地银行开始接入人民币跨境支付系统CIPS,向当地企业提供开设人民币账户等服务,让他们得以持有部分人民币头寸对冲本国货币汇率大跌风险。
     
    “尤其今年以来央行出台一系列措施便利人民币跨境使用,此前曾收紧人民币跨境收付的商业银行纷纷放松对经常项下人民币跨境收付的限制——原先要求每日人民币跨境业务收支必须为正头寸,如今不但取消上述限制,还对拥有真实贸易背景的企业加快了代客人民币跨境收付的审核流程。”上述外贸企业财务总监说道。
     
    但多位银行对公业务部门人士向21世纪经济报道记者直言,受全球贸易冲突升级影响,海外企业使用人民币结算的意愿相比年初人民币国际化重启时并没有明显提升。
     
    “事实上,这种套利现象在境内外贸企业同样存在。”一家股份制银行金融市场部人士说道,随着外汇管制趋严,部分外贸企业转而借助人民币跨境贸易结算渠道,先将人民币头寸转移到境外,再兑换成美元头寸,以此规避境内外汇管制,套取人民币汇率下跌收益。
     
    在他看来,这背后,部分外贸企业还有另一层顾虑——担心人民币国际化进程可能随着汇率波动而再度中途夭折,因此也不愿在境外持有大量人民币用于新的贸易付款结算,且认为相关部门已注意到人民币汇率动荡与国际化之间存在的微妙关系。
     
    今年初,证监会副主席方星海在一次论坛上表示:“2016年后人民币在国际市场的使用规模略有减少,海外市场容量收缩。究其原因,维护人民币汇率稳定、防止储备过快流失是主要考量,这个代价也是应该付出的,但今后碰到类似的情况还需要内外兼顾。”
     
    央行前行长周小川则提出,人民币国际化要持之以恒,如果把一些制度性安排当做调控性工具就很难推行。人民币国际化取决于市场选择,如果政策变来变去,市场就不会有太多兴趣,要避免制度安排摇摆。
     
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